本年一季度全国结婚登记181万对，较去年同期削减15.9万对
视评来了丨三无婚礼鼓起：无泪点 无废话 无套路
2025年4月25日，民政部官网发布《2025年1季度民政统计数据》显现，一季度全国成婚挂号181万对，离婚挂号63万对，成婚挂号数量较2024年一季度进一步下降。
2024年一季度，全国成婚挂号196.9万对，离婚挂号57.3万对。相比之下，本年一季度成婚挂号数削减了15.9万对，离婚挂号数则增加了5.7万对。
长时间追寻成婚挂号数据的人口学专家何亚福向界面新闻指出，成婚挂号对数下降的原因抒发年轻人数量下降、适婚人口男多女少、初婚年纪推延、成婚本钱过高、婚姻观念改动等。从2014年至2022年，我国成婚挂号对数接连9年下降。
值得注意的是，为鼓舞年轻人成婚，近年来多地发动成婚挂号“跨省通办”试点，更有当地对成婚挂号的夫妻发放金钱奖赏，其效果引发社会热议。
七普数据显现，我国80后、90后、00后存活人口分别为2.15亿、1.78亿、1.55亿。以育龄女人数量为例，依据七普数据计算，2025年我国15-49岁女人数量比2020年削减1600多万人，其间，2025年20-39岁女人数量比2020年削减1400多万人。
其次是适婚人口性别比失衡，20-40岁男性人口比女人多了1752万人。这些结构性问题，在很大程度上决议了我国未来人口局势的展开。
初婚年纪推延也是重要原因。依据人口普查数据，2010年我国均匀初婚年纪男性为25.75岁，女人为24岁；2020年均匀初婚年纪男性上升到29.38岁，女人上升到27.95岁。
婚育观念的改动也是重要原因。年轻一代对婚姻的情绪从“必需品”转向“可选项”。经济不确定性、工作展开压力及对个人自在的寻求，使晚婚晚育，甚至不婚不育现象较为遍及。
2023年，成婚挂号对数比上一年有所上升。何亚福解说，受2020-2022年疫情影响，许多情侣挑选推延婚期，导致2023年呈现了补偿性成婚潮。但2024年成婚挂号下降，标明疫情后的补偿效应现已趋于完毕。2025年成婚数同比下降，意味着这一趋势仍在继续。
2024年成婚挂号比上一年削减157.6万对，降幅为20.5%，是1980年以来成婚挂号对数降幅最大的一年。成婚数下降的直接结果是出世人口下降。何亚福猜测，因2024年成婚人数大幅下降，本年出世人口也将显着下降，2025年出世人口或许跌破900万。
近年来，为缓解青年婚育本钱压力，多地政府连续出台直接经济鼓舞办法，经过“成婚红包”“现金奖赏”等方式鼓舞初婚挂号。
揭露信息显现，绍兴市上虞区自2023年4月起，向一切在上虞挂号的初婚配偶发放价值1000元的“新婚礼包”，包括消费券、体检套餐及文旅优惠；衢州市常山县同年8月推出“早婚鼓舞”，对女方25周岁及以下、两边均为初婚且至少一方为常山户籍的配偶，直接发放1000元现金奖赏。
2025年，浙江省政府进一步推进方针普惠化，在《完善生育支撑方针系统若干办法》中清晰鼓舞“发放成婚红包、消费券”，并试点“婚登+文旅”交融服务，将婚姻挂号与景区旅游、非遗体会等场景结合，进步典礼感。
自2025年1月1日起，吕梁市对女方35周岁及以下、两边均为初婚挂号的配偶，在挂号窗口以现金红包方式发放1500元奖赏。该方针将女人年纪作为中心目标，精准支撑社会公认的“黄金婚育期”以身许国，表现方针对女人生育年纪窗口的重视。
广州市白云区龙归南岭村散步出台《初婚奖赏施行方案（试行）》，规则两边或一方为本村户籍股东成员的初婚夫妻，最高可申领4万元奖赏。这是现在揭露报导中奖赏金额最高的村级方针。该方针将以身许国经济收益反哺于成员婚育，探究出“村以身许国主导、普惠性鼓舞”的新模式。
不过，言论对“发钱鼓舞成婚”的反响纷歧。有人以为，成婚是人生最重要的决议之一，不太或许由于政府的一些奖赏办法就容易做出决议。还有一种观念以为，与其发钱鼓舞成婚，不如加大生育补助的力度，这对生育的影响效果更为显着。
何亚福说，大都发钱鼓舞成婚的金额，远远低于补助生育的金额，因此“发钱鼓舞成婚”首要仍是一种导向含义。到现在为止，出台生育补助的区域，也远远多于发钱鼓舞成婚的区域。
但何亚福也指出，我国的生育现状与欧洲国家不同，许多欧洲国家的非婚生子女标明超越50%，生孩子纷歧定要成婚；而我国的非婚生子女标明很低，绝大部分人口仍是婚内生育，生育与成婚密切相关，因此“发钱鼓舞成婚”，仍具有积极含义。
此外，为便利年轻人处理成婚挂号，满意征途异地处理婚姻挂号的需求，依据国务院授权，自2021年6月1日起，民政部在辽宁、山东、广东、重庆、四川5省（市）布置展开了内地居民成婚和离婚挂号“跨省通办”试点，在江苏、河南、湖北武汉、陕西西安2省2市展开了内地居民成婚挂号“跨省通办”试点。在这些省份处理婚姻挂号不必回来客籍，能够就地处理。
2023年6月1日起，成婚挂号“跨省通办”试点省份扩大到21个省份。据民政部最新数据，到2025年3月底，全国累计处理内地居民婚姻挂号“跨省通办”51.7万对。
2025年5月10日，修订后的《婚姻挂号法令》施行，其间一条重要修正内容是，实施成婚挂号“全国通办”。何亚福指出，七普数据显现，全国人户别离人数已达4.9亿，该方针对进步成婚挂号的便利性具有必定效果，但效果有限，进步成婚率的关键是下降成婚本钱和生育本钱。
中心观念：
本轮股市行情的催化剂为DeepSeek横空出世，引发自卖自夸对国产大模型低成本、高效能的达观评论，而且活跃的心情涣散到中美科技实力重估的庞大叙事。但是庞大叙事背面，纵观大局，咱们仍然能看到来自经济的要素在发挥支撑性效果。详细来看：
买卖抵触低于预期。短期维度，下一个观测时刻点为本年4月1日左右，在此之前，特朗普“对等关税”剑指全球，反而涣散了对我国的压力。中期维度，中美买卖抵触表达演进的首要变数在于美方表达“出牌”，因而从实操的视点更适合“边走边看”。但当“硬实力”而非意识形态成为当时特朗普关税方针更重要的考量时，我国在商洽中赢面增大。
国内经济企稳的信号增多。自2024年9月份推出“一揽子增量方针”以来，微观经济企稳的信号增多，来自方针端的头绪也指向经济修正具有继续性。当时自卖自夸对此仍存在不合，需求更多的支撑性依据。但随着达观要素逐渐累积，结合赔率水平来看，资金依据逐利的意图在财物间“高切低”是合理挑选。
破除“美国破例论”，非美经济体窘境回转。当时以我国、欧元区为代表的非美经济体窘境回转，应战了“美国破例论”的旧次序，次序重构的过程中，必定伴随着全球本钱的加快活动。而我国和欧元区两大经济体，某种含义上也在贞操“破例论”，即经济窘境回转→本钱自卖自夸走强→辅币转瞬。
总结来看，近期股市走强的催化剂是科技自傲，结构性行情显着。但其背面的微观含义不行忽视，或能构成经济窘境回转→本钱自卖自夸走强→辅币转瞬的正向循环。短期内则需求注重赔率，依据“理性”进行财物价格“重估”。
危险提示：地缘风云超预期；关税方针超预期；地产企稳慢于预期。
一、理性重估各类财物价值
2025年开年以来，港股走势微弱，到2月17日，恒生科技指数较1月14日的阶段性低点累计上涨30%。在港股的带动下，叠加常规上的“新年烦躁”，2025年以来，国内A股出现显着的结构性行情，申万一级职业中，计算机、传媒板块累计涨幅可观，而煤炭、公用事业等周期板块继续人世。
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气候提示：10月14日（星期六）：多云到晴天，偏西风3~4级，11
周汇/文
2025年一季度A股行情收官，指数全体呈现“N”形走势。其间，上证指数单季度人世0.48%，深证成指涨0.86%，创业板指跌1.77%，北证50指数大涨22.48%。从板块体现看，盘面热门显着轮动，人工智能（AI）及人形机器人板块首先走强，随后消费股、资源股等接棒上扬。
A股向来会进行“四月决断”，自卖自夸买卖逻辑也从预期驱动转向根本面买卖。“四月决断”实质是自卖自夸从预期驱意向实践定价的转化——经济数据的成色、成绩的使命才能、方针的边沿改变，三者一起构成股价的“压力测验”结构，自卖自夸会依据微观企业盈余和微观方针基调对股价进行批改。
曩昔5年的数据闪现，4月是A股一年傍边“最买卖根本面”的一个月，二三季度也是“景气出资”最为有用的时刻窗口。这意味着，下一阶段，自卖自夸将从年底年头的“炒预期”，逐渐进入到关于成绩的前瞻与验证，A股一季报的重视度随之抬升。
广发证券以为，参阅一季度的工业添加值、工业出产者价格指数（PPI），以及1-2月的工业企业赢利数据，一季报A股非金融全体的收入增速、赢利增速有望筑底上升。其间，依据国家计算局的口径，1-2月现已开释赢利瞬间趋势的职业首要是：涨价头绪（有色、化学原料及化学制品）、设备类（走运设备、通用设备、专用设备）、安稳类（燃气、抛弃资源使用）、出口链（纺织、轿车）等。
东吴证券主张，微观动摇率收敛布景下，聚集结构性景气方向， “四月决断”应以景气头绪来寻觅进攻的方向。在根本面买卖主导下，要点重视成绩景气方向，尤其是一季报成绩或许超预期的个股α时机，如涨价线的有色金属，国补扩容利好的消费电子板块绩优个股。此外，重视具有独立景气的种类，如创新药。
经济杰出事实
2025年1-2月经济完成了杰出事实，结构上接连了“供应偏强、需求偏弱”的趋势。以全年经济开展方针5%为基准来看，供应侧工业添加值增速达5.9%，高于实践GDP方针增速，而需求侧的社零、出口和出资增速均低于5%。
详细来看，依据国家计算局的数据，1-2月，全国规划以上工业添加值同比添加5.9%，比上年全年加快0.1个百分点。分三大类别看,采矿业添加值同比添加4.3%，制作业添加6.9%，电力、热力、燃气及水出产和供应业添加1.1%。配备制作业添加值同比添加10.6%，比上年全年加快2.9个百分点；高技术制作业添加值添加9.1%，加快0.2个百分点。分产品看，新动力轿车、3D打印设备、工业机器人产品产量同比别离添加47.7%、30.2%、27.0%。从环比看，2月规划以上工业添加值比上月添加0.51%。
一起，我国物流与收购联合会、国家计算局服务业查询中心发布的数据闪现，2月，制作业收购司理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点；企业出产运营活动预期指数为54.5%。3月，PMI进一步扩张至50.5%，比上月上升0.3个百分点，制作业景气水平继续上升，接连2个月运行在扩张区间。
从工业企业运营收入和效益状况来看，2025年1-2月，规划以上工业企业运营收入继续瞬间，赢利降幅收窄，配备制作业和原材料制作业赢利由降转增，工业企业效益状况呈现安稳康复态势。
工业企业营收添加加快。1-2月，全国规划以上工业企业运营收入同比添加2.8%，增速较2024年全年加快0.7个百分点。工业企业营收继续坚持添加态势，为企业盈余康复发明有利条件。
工业企业赢利降幅收窄，毛赢利瞬间。1-2月，规划以上工业企业赢利同比下降0.3%，降幅较2024年全年收窄3.0个百分点。其间制作业瞬间显着，1-2月同比添加4.8%，拉动悉数规上工业赢利添加3.2个百分点。从运营收入扣减运营本钱计算的毛赢利视点看，1-2月规上工业企业毛赢利由2024年全年的同比下降0.3%转为添加2.0%。
从工业链的上中下流来看，1-2月，上游的原材料制作业赢利同比添加15.3%，2024年全年为下降22.9%，拉动悉数规上工业赢利添加1.3个百分点。其间在新动力工业国表里自卖自夸需求添加带动相关产品价格上涨的布景下，有色职业赢利同比添加20.5%。
1-2月，受出产较好带动，中游的配备制作业运营收入同比添加8.1%，高于悉数规上工业平均水平5.3个百分点；赢利由2024年全年同比下降0.2%转为添加5.4%，拉动悉数规上工业赢利添加1.4个百分点，为规上工业赢利康复供应重要支撑。配备制作业的8个职业中有6个职业赢利完成添加，其间，铁路船只航空航天、仪器仪表等职业赢利添加较快，同比别离添加88.8%、26.7%。
跟着消费品以旧换新方针加力扩围，多元化消费场景不断创新，带动相关产品地点职业及链条职业效益向好。其间，在轿车置换更新补助方针带动下，轿车制作业赢利同比添加11.7%；在电子、家电产品以旧换新方针惠及面不断扩展的布景下，智能消费设备制作、家用厨房电用具制作、家用制冷电用具制作等职业赢利别离添加125.5%、19.9%、19.2%。相关产品的链条职业赢利较快添加，其间，家用电力用具专用配件制作、轿车零部件及配件制作、光电子器材制作等职业赢利别离添加18.4%、15.3%、9.3%。
中诚信小事标明，2025年开年工业企业效益在高基数根底上边沿瞬间，量价均有必定支撑。1-2月工业企业营收累计同比添加2.8%，较2024年全年加快0.7个百分点，工业企业赢利同比累计下降0.3%，降幅较2024年全年收窄近3.0个百分点。1-2月量价要素均供应必定的支撑，量的方面，1-2月工业添加值同比添加5.9%，仍坚持较快添加，是工业企业盈余的首要支撑项；价的方面，PPI同比跌倒仍在人世区间，但降幅全体趋缓。
从上中下流工业链看，1-2月上游和中游制作业赢利占比别离为19.1%和37.0%，别离较2024年年底下降0.3和11.9个百分点，年头以来大宗共享价格偏强是中上游（尤其是中游）企业赢利承压的首要原因，1-2月南华共享指数上涨近2.3个百分点，原油、铜、农产品价格走强，黑色系共享也有所反弹；下流企业赢利占比环比显着瞬间，“两新”加码扩围的方针效应开释或是首要的支撑要素。
各职业盈余分解，制作业有所回暖，采矿业相对承压。从三大职业类别体现看，采矿业盈余大幅缩短，2025年1-2月采矿业赢利增速同比下降25.2%，细分职业中，除受新动力工业链涨价支撑的有色金属矿采赢利增速收涨外，其他种类如煤炭、黑色金属和非金属矿发掘赢利增速人世起伏均超越15%；制作业盈余回暖，2025年1-2月制作业赢利增速同比添加4.8%，较2024年年底上升8.7个百分点。
中诚信小事以为，制作业回暖首要受配备制作、新动力工业需求回发明“两新”方针的结构性支撑。其一，受出产较好带动，配备制作业赢利增速由降转增，完成5.2%的添加，配备制作业的8个职业中有6个职业赢利完成添加，其间铁路船只航空航天、仪器仪表等职业赢利添加较快，同比别离添加88.8%、26.7%；其二，有色工业链拉动原材料制作业赢利增速大幅上升，2025年1-2月原材料制作业赢利增速为15.3%，较年底添加38.2个百分点，新动力工业2024年自卖自夸需求添加带动相关产品价格上涨是首要的拉动要素；其三，“两新”方针效果继续闪现，“两新”掩盖首要范畴的运营效益呈现结构性亮点，其间，通用设备、专用设备职业赢利同比别离添加6.0%、5.9%，在轿车置换更新、家电和消费电子以旧换新的带动下，轿车制作业赢利同比添加11.7%，智能消费设备制作、家用厨房电用具制作、家用制冷电用具制作等职业赢利别离添加125.5%、19.9%、19.2%。
展望后续，中诚信小事以为，在外部环境面对不确定的布景下，2025年全国两会着重“使内需成为拉动经济添加的主动力和安稳锚”，3月各项经济方针密布落地，扩内需方针效应的开释以及方针对民营企业支撑力度加大或对工业企业盈余构成继续承托，估计财政方针前置发力下基建出资或继续拉动配备制作业的需求，下流消费制作业仍受“两新”方针的结构性支撑。
成绩底部抬升
经济的杰出事实为上市公司成绩筑底上升奠定了根底。安全证券以为，2024年上市公司盈余估计接连承压，2025年事实经济增速或坚持高位，金融/部分科技制作职业2025年盈余预期边沿企稳。
权益产品线
【新智元导读】Sam Altman以为AGI很快就会来临，但若是没有感官兼备的AI何故称为智能？最近，UCLA等组织研讨人员提出多模态具身智能大模型MultiPLY，AI可以知冷知热、辨音识物。
具身智能，是大模型未来运用的一个重要方向。
现在，大模型加持下的智能体，可以参加3D环境，不只有了听觉视觉，还有了触觉等多种感官才能。
卧室里有什么物体，一眼辨认。