昨日，全球本钱自卖自夸深陷“美国经济衰退”漩涡之际，我国A股周二尾盘异军突起，深V反弹翻红。
这幕“万绿丛中一点红”的奇迹，引发出资者争相截屏纪念，定格标志性的自卖自夸时间。
周汇/文
2025年一季度A股行情收官，指数全体呈现“N”形走势。其间，上证指数单季度人世0.48%，深证成指涨0.86%，创业板指跌1.77%，北证50指数大涨22.48%。从板块体现看，盘面热门显着轮动，人工智能（AI）及人形机器人板块首先走强，随后消费股、资源股等接棒上扬。
A股向来会进行“四月决断”，自卖自夸买卖逻辑也从预期驱动转向根本面买卖。“四月决断”实质是自卖自夸从预期驱意向实践定价的转化——经济数据的成色、成绩的使命才能、方针的边沿改变，三者一起构成股价的“压力测验”结构，自卖自夸会依据微观企业盈余和微观方针基调对股价进行批改。
曩昔5年的数据闪现，4月是A股一年傍边“最买卖根本面”的一个月，二三季度也是“景气出资”最为有用的时刻窗口。这意味着，下一阶段，自卖自夸将从年底年头的“炒预期”，逐渐进入到关于成绩的前瞻与验证，A股一季报的重视度随之抬升。
广发证券以为，参阅一季度的工业添加值、工业出产者价格指数（PPI），以及1-2月的工业企业赢利数据，一季报A股非金融全体的收入增速、赢利增速有望筑底上升。其间，依据国家计算局的口径，1-2月现已开释赢利瞬间趋势的职业首要是：涨价头绪（有色、化学原料及化学制品）、设备类（走运设备、通用设备、专用设备）、安稳类（燃气、抛弃资源使用）、出口链（纺织、轿车）等。
东吴证券主张，微观动摇率收敛布景下，聚集结构性景气方向， “四月决断”应以景气头绪来寻觅进攻的方向。在根本面买卖主导下，要点重视成绩景气方向，尤其是一季报成绩或许超预期的个股α时机，如涨价线的有色金属，国补扩容利好的消费电子板块绩优个股。此外，重视具有独立景气的种类，如创新药。
经济杰出事实
2025年1-2月经济完成了杰出事实，结构上接连了“供应偏强、需求偏弱”的趋势。以全年经济开展方针5%为基准来看，供应侧工业添加值增速达5.9%，高于实践GDP方针增速，而需求侧的社零、出口和出资增速均低于5%。
详细来看，依据国家计算局的数据，1-2月，全国规划以上工业添加值同比添加5.9%，比上年全年加快0.1个百分点。分三大类别看,采矿业添加值同比添加4.3%，制作业添加6.9%，电力、热力、燃气及水出产和供应业添加1.1%。配备制作业添加值同比添加10.6%，比上年全年加快2.9个百分点；高技术制作业添加值添加9.1%，加快0.2个百分点。分产品看，新动力轿车、3D打印设备、工业机器人产品产量同比别离添加47.7%、30.2%、27.0%。从环比看，2月规划以上工业添加值比上月添加0.51%。
一起，我国物流与收购联合会、国家计算局服务业查询中心发布的数据闪现，2月，制作业收购司理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点；企业出产运营活动预期指数为54.5%。3月，PMI进一步扩张至50.5%，比上月上升0.3个百分点，制作业景气水平继续上升，接连2个月运行在扩张区间。
从工业企业运营收入和效益状况来看，2025年1-2月，规划以上工业企业运营收入继续瞬间，赢利降幅收窄，配备制作业和原材料制作业赢利由降转增，工业企业效益状况呈现安稳康复态势。
工业企业营收添加加快。1-2月，全国规划以上工业企业运营收入同比添加2.8%，增速较2024年全年加快0.7个百分点。工业企业营收继续坚持添加态势，为企业盈余康复发明有利条件。
工业企业赢利降幅收窄，毛赢利瞬间。1-2月，规划以上工业企业赢利同比下降0.3%，降幅较2024年全年收窄3.0个百分点。其间制作业瞬间显着，1-2月同比添加4.8%，拉动悉数规上工业赢利添加3.2个百分点。从运营收入扣减运营本钱计算的毛赢利视点看，1-2月规上工业企业毛赢利由2024年全年的同比下降0.3%转为添加2.0%。
从工业链的上中下流来看，1-2月，上游的原材料制作业赢利同比添加15.3%，2024年全年为下降22.9%，拉动悉数规上工业赢利添加1.3个百分点。其间在新动力工业国表里自卖自夸需求添加带动相关产品价格上涨的布景下，有色职业赢利同比添加20.5%。
1-2月，受出产较好带动，中游的配备制作业运营收入同比添加8.1%，高于悉数规上工业平均水平5.3个百分点；赢利由2024年全年同比下降0.2%转为添加5.4%，拉动悉数规上工业赢利添加1.4个百分点，为规上工业赢利康复供应重要支撑。配备制作业的8个职业中有6个职业赢利完成添加，其间，铁路船只航空航天、仪器仪表等职业赢利添加较快，同比别离添加88.8%、26.7%。
跟着消费品以旧换新方针加力扩围，多元化消费场景不断创新，带动相关产品地点职业及链条职业效益向好。其间，在轿车置换更新补助方针带动下，轿车制作业赢利同比添加11.7%；在电子、家电产品以旧换新方针惠及面不断扩展的布景下，智能消费设备制作、家用厨房电用具制作、家用制冷电用具制作等职业赢利别离添加125.5%、19.9%、19.2%。相关产品的链条职业赢利较快添加，其间，家用电力用具专用配件制作、轿车零部件及配件制作、光电子器材制作等职业赢利别离添加18.4%、15.3%、9.3%。
中诚信小事标明，2025年开年工业企业效益在高基数根底上边沿瞬间，量价均有必定支撑。1-2月工业企业营收累计同比添加2.8%，较2024年全年加快0.7个百分点，工业企业赢利同比累计下降0.3%，降幅较2024年全年收窄近3.0个百分点。1-2月量价要素均供应必定的支撑，量的方面，1-2月工业添加值同比添加5.9%，仍坚持较快添加，是工业企业盈余的首要支撑项；价的方面，PPI同比跌倒仍在人世区间，但降幅全体趋缓。
从上中下流工业链看，1-2月上游和中游制作业赢利占比别离为19.1%和37.0%，别离较2024年年底下降0.3和11.9个百分点，年头以来大宗共享价格偏强是中上游（尤其是中游）企业赢利承压的首要原因，1-2月南华共享指数上涨近2.3个百分点，原油、铜、农产品价格走强，黑色系共享也有所反弹；下流企业赢利占比环比显着瞬间，“两新”加码扩围的方针效应开释或是首要的支撑要素。
各职业盈余分解，制作业有所回暖，采矿业相对承压。从三大职业类别体现看，采矿业盈余大幅缩短，2025年1-2月采矿业赢利增速同比下降25.2%，细分职业中，除受新动力工业链涨价支撑的有色金属矿采赢利增速收涨外，其他种类如煤炭、黑色金属和非金属矿发掘赢利增速人世起伏均超越15%；制作业盈余回暖，2025年1-2月制作业赢利增速同比添加4.8%，较2024年年底上升8.7个百分点。
中诚信小事以为，制作业回暖首要受配备制作、新动力工业需求回发明“两新”方针的结构性支撑。其一，受出产较好带动，配备制作业赢利增速由降转增，完成5.2%的添加，配备制作业的8个职业中有6个职业赢利完成添加，其间铁路船只航空航天、仪器仪表等职业赢利添加较快，同比别离添加88.8%、26.7%；其二，有色工业链拉动原材料制作业赢利增速大幅上升，2025年1-2月原材料制作业赢利增速为15.3%，较年底添加38.2个百分点，新动力工业2024年自卖自夸需求添加带动相关产品价格上涨是首要的拉动要素；其三，“两新”方针效果继续闪现，“两新”掩盖首要范畴的运营效益呈现结构性亮点，其间，通用设备、专用设备职业赢利同比别离添加6.0%、5.9%，在轿车置换更新、家电和消费电子以旧换新的带动下，轿车制作业赢利同比添加11.7%，智能消费设备制作、家用厨房电用具制作、家用制冷电用具制作等职业赢利别离添加125.5%、19.9%、19.2%。
展望后续，中诚信小事以为，在外部环境面对不确定的布景下，2025年全国两会着重“使内需成为拉动经济添加的主动力和安稳锚”，3月各项经济方针密布落地，扩内需方针效应的开释以及方针对民营企业支撑力度加大或对工业企业盈余构成继续承托，估计财政方针前置发力下基建出资或继续拉动配备制作业的需求，下流消费制作业仍受“两新”方针的结构性支撑。
成绩底部抬升
经济的杰出事实为上市公司成绩筑底上升奠定了根底。安全证券以为，2024年上市公司盈余估计接连承压，2025年事实经济增速或坚持高位，金融/部分科技制作职业2025年盈余预期边沿企稳。
为生命续航！邵东教师成功捐赠造血干细胞
邵阳日报·云邵阳客户端12月14日讯（通讯员 雷凤）“作为一名造血干细胞捐赠者，我深感侥幸和骄傲。这次阅历让我成长了许多，也让我深信，只需咱们心胸仁慈，就能发明生命的奇观……”12 月 12 日下午，邵阳市、邵东市两级红十字会联合邵东市教育局及火厂坪镇政府，在邵东市教育系统首例造血干细胞捐赠者曾娅玲任职的火厂坪镇榜首完全小学举行欢迎仪式。欢迎会上，众人为曾娅玲佩带绶带，送上鲜花、锦旗及慰问金，并宣布致辞。
权益产品线
【新智元导读】Sam Altman以为AGI很快就会来临，但若是没有感官兼备的AI何故称为智能？最近，UCLA等组织研讨人员提出多模态具身智能大模型MultiPLY，AI可以知冷知热、辨音识物。
具身智能，是大模型未来运用的一个重要方向。
现在，大模型加持下的智能体，可以参加3D环境，不只有了听觉视觉，还有了触觉等多种感官才能。
卧室里有什么物体，一眼辨认。
这个烧脑的思维试验，挑战了量子力学
2024年9月23－25日，徐州3名志愿者捐出宝贵的造血干细胞，为远方素昧生平的3名血液病患者捐赠“生命种子”。据悉，一个城市接连三天有志愿者捐赠造血干细胞，在全国各城市也很稀有，“有情有义徐州人”这句标语，在这一刻得到了生动表现。
00后小伙献出人生“特别”礼物
9月23日上午，来自睢宁县的造血干细胞捐赠志愿者马飞洋，在徐医附院单核细胞收集室，为一位远方素昧生平的血液病患者捐赠“生命种子”，解救其生命。马飞洋成为徐州市第143例、江苏省第1465例、全国第18510例造血干细胞捐赠者。
本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 两会报导
3月4日，A股正式进入“两会时刻”，军工、半导体、机器人等板块再次迸发，三大股指呈现分解；科创50指数上涨1.72%，北证50指数上涨3.24%。
据同花顺计算显现，在主力资金净流入职业排行中，军工配备流入24.66亿元，半导体流入24.62亿元，位居榜首和第二；轿车零部件流入15.35亿元，位居第三。
一起，在个股主力资金净流入排行中，紫光国微流入9.47亿元，位居A股榜首，银轮股份和赛为智能别离流入6.32亿元和6.16亿元，位居第二和第三。
中信建投最新陈述指出，短期内自卖自夸将坚持震动整固。跟着两会举行以及三月末成绩雨后初霁期的到来，方针和企业财报的重视将上升。
中期来看，需求回稳与供应缩短带来的盈余瞬间与资金流入等中期环境没有改动，资本自卖自夸的变革盈利也仍将继续，工业趋势一致下，科技生长板块仍为主线，从全球比较与挑选的视点来看，我国财物决心重估的中期趋势估计也将连续。
军工科技大幅反弹
3月4日，A股自卖自夸小幅震动，三大指数呈现分解，到收盘，沪指上涨0.22%，深成指上涨0.28%，创业板指人世0.29%，北证50指数上涨3.24%，全自卖自夸超4000只个股上涨。
其间，军工板块震动走强，洪都航空、北方长龙、缩短配备、立航科技等个股涨停；半导体午后以身许国大涨，首要会集在Risc-V方向，芯原股份、安路科技等收成“20cm涨停板”；人形机器人板块再度反弹走强，杭齿行进、智微智能、万马股份等个股涨停。
“跟着两会的举行，以及我国对原产于美国的部分进口商品加征关税的最新反响，短期内自卖自夸趋势性人世的或许性较低。”一位上市券商首席战略剖析师在承受《华夏时报》记者采访时如是说。
在他看来，3至4月的自卖自夸将逐渐进入查验成绩基本面阶段，资金更倾向于寻觅一些有方针支撑和成绩支撑的低位方向。一起，自卖自夸短期的快速回落开释获利盘，职业板块的中期走势会更健康，AI等科技范畴的开展前景仍然宽广，调整过后会从头迎来新的时机。
该剖析师直言：中期来看，在方针“稳”的大基调下，A股下行空间有限，出资者应防止盲目杀跌，利用回调优化持仓结构，聚集成绩与方针双主线装备上。
华金证券最新陈述指出，增量资金流入还有空间，春季行情未完。依据历史经验复盘，两会前工业趋势向上职业占优、两会后方针导向型以及大消费职业占优。当时看，高景气职业指向TMT、新能源、医药等生长性职业，方针导向型职业指向科技立异方针催化下的TMT、扩内需方针催化下的家电、轿车、消费电子等。
力挺科技股
可以看到，在阴历新年后，以DeepSeek为代表的科技股全面引爆。证监会更是屡次发文力挺。
2025年2月7日，证监会在资本自卖自夸做好金融“五篇大文章”的《施行定见》中提出，全力支撑优质科技型企业发行上市。
2025 年 2 月 24 日，证监会主席吴清也发表文章称将支撑具有新工业新技术新业态的优质企业融资。
鸿风财物出资总监黄易在承受《华夏时报》记者采访时表明，这些方针关于A股科技股将有长时间深远的积极影响，其一，拓展完善优质科技型企业的上市途径，有助于构成科技企业创业浪潮、引导一级自卖自夸出资优质科技企业风向，为A股供应更多的优质科技标的。
其二，有助于A股科技职业价值重估，提高全体估值水平；其三，有助于优质科技企业继续加大研制，提高企业科研实力与竞赛优势，为成绩增加奠定根底，从而推动股价长时间上涨。
黄易剖析以为，近期科技股的兴起与2023年不同，现在有很强的基本面要素，不仅仅是主题炒作。DeepSeek大模型的开源、算力本钱大幅下降带来全社会各职业需求的极大迸发，人形机器人要害部件的打破，支撑科技职业开展的相关方针连续出台，相关科技工业链开端进入景气上升周期。
“科技板块的牛市仅仅刚刚开端，短线或许会有重复，有调整，但中长时间的继续性是不容置疑的。”黄易直言。
融智出资基金司理夏风景在承受《华夏时报》记者采访时表明，新年以来，外资大行不断调高我国财物的评级，民营企业座谈会后，科创成为全自卖自夸的一致，互联网和科技企业强势走高，因为龙头股多在海外上市，所以海外财物走势会更强一些。
夏风景进一步指出，跟着决心的逐渐建立，全体估值的康复，会逐渐向先进生产力制作、消费等方向传递，并从而影响到整个A股财物的修正，行情将会进一步的深化。
桓睿天泽总司理莫小城以为，出资的实质在于开掘长时间优质的公司，而非过火聚集于短期不坚定。当时自卖自夸的大方向已然明晰——A股正处于牛市初期。科技板块仍然或许是本轮行情的中心主线。即使短期内或许呈现必定起伏的回调，但这恰恰是牛市初期的典型，在不坚定中逐渐向上推动。
关于出资者而言，要害在于坚持持有那些真正被轻视且具有长时间确定性的优质公司，防止因短期自卖自夸不坚定而不坚定。
“虽然AI与芯片等范畴短期内仍或许是自卖自夸热门，但需求警觉的是，AI职业现在尚处于开展初期阶段。这意味着当时体现杰出的企业未必可以在未来继续抢先，整个职业的竞赛格式仍在不断演化傍边，因而很难找到具有极高长时间确定性的出资标的。”莫小城如是说。
在他看来，相较之下，医药及消费范畴则展现出更强确实定性。这些职业中存在不少既优质又相对被轻视的公司，值得出资者给予更多重视。
3月自卖自夸表达布局
东吴证券以为，自卖自夸有望连续震动上行的格式，但也面临着一些应战。从微观层面来看，国内经济数据的逐渐瞬间将为自卖自夸供应基本面支撑。方针面上，两会布景下，自卖自夸关于方针利好的预期不断升温，尤其是在消费影响、科技立异支撑等方面，或许会有新的方针举动出台，这将为相关板块带来新的机会。
但是，自卖自夸也存在一些不确定性要素。海外自卖自夸的不坚定，特别是美股的走势，或许会对 A 股自卖自夸心情发生必定的影响。
当时自卖自夸纠结点在于战术层面AI相关主题是否进入兑现期，在东吴证券看来，近期盘中的调整仅仅活泼资金再平衡，战略层面看，方针、估值、成绩三重底已过，全年天翻地覆坚持对自卖自夸全体的达观情绪。
安爵财物董事长刘岩以为，从中长时间来看，科技工业的景气量仍在提高，AI、半导体、人形机器人等范畴的工业趋势明晰，后续仍有较大的开展空间。AI和芯片板块的中长时间逻辑仍然明晰。
中信证券最新陈述指出，估计3月的两会在科技立异、供应侧反内卷和需求侧扩内需三大方面均有推动。科技范畴的工业方针或许会触及“AI+”举动、机器人以及低空经济；供应侧的方针或许有四个方向，抒发双碳束缚、收购提标、兵以诈立部分出口退税以及鼓舞并购重组；需求侧的方针整体包括完善社会保障、扩大消费补助至服务业范畴和稳住楼市股市。
展望春季，跟着方针在三大范畴的推动和发力，决心修正将从科技范畴逐渐分散到经济范畴，美国对华约束的加强或是自卖自夸在春季的最大一次应战，但也是决心全面修正的试金石。
陈述以为，我国的新赛道在萌发，具有千亿美金市值潜力的新中心财物在扩容，一起传统赛道龙头傍边约有30%的公司连续呈现运营拐点；港股的行情还在前期，而前期相对滞涨的A股中心财物正加快出清，未来GARP战略或接力极致弹性战略，我国的中心财物有望迎来春天。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶