便是他，救急了王健林

liukang20241周前 (04-23)吃瓜快乐143

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文 | 华商韬略

“百亿赌约”大限将至的要害时刻，王健林总算等来了他的“要害先生”。

12月12日，万达集团官方发布信息称，太盟出资集团（PAG）与大连万达商管集团一同宣告签署新出资协议：太盟将联合其他出资者，在其2021年出资换回期满时，经大连万达商管集团换回后，对珠海万达商管再出资。

这一协作的最大亮点是，让万达集团此前面对巨大不确定性的珠海万达商管上市及相关对赌协议危险，正式得到免除。

按万达此前与出资人的对赌协议，假如珠海万达商管本年年末前无法成功上市，万达集团需向出资者付出本金及利息共超400亿元，而太盟与万达签署的新协议，没再针对珠海万达商管的上市问题设置对赌。

也便是，即使珠海万达商管在未来适当长一段时刻仍不能上市，万达也不用因而再承当巨额的换回压力，从而能够集中精力于运营开展。

在其时仍然充溢不确定的环境之下，太盟凭什么又为什么以一己之力改动潮水方向，掌握太盟的要害先生单伟建，又究竟是何方神圣？

迫在眉睫

本年二月，良久未出现在公共视界的王健林，现身洛阳白马寺。这些年流年不利，身体也精瘦了许多的他，愈加身形消瘦、甚至面带瘦弱。

一纸“赌约”，让王健林承受了太多压力。

2021年，万达全面做轻，撤回A股上市请求后，重组的主体珠海万达商管开端征战港股，并启动了Pre-IPO融资。

依据招股书宣布，珠海万达商管其时的组织出资人包含郑裕彤宗族、碧桂园、中信本钱、蚂蚁科技、腾讯、太盟出资集团、华平出资等22家。

这些出资人于2021年8月对珠海万达商管的出资额约为380亿元人民币，其间太盟的出资额约为28亿美元（约180亿人民币），是珠海万达商管上市前的最大外部出资者。

在上述出资者协议中，不只要万达商管三年期的赢利保证，还有关于上市期限的对赌协议：若珠海万达商管未能在2023年末前完结上市作业，万达商管有责任按8%的年内部收益率向上述出资者回购悉数或部分股份。

这意味着，一旦本年年末前万达商管未能上市，万达需求付出超越400亿元的费用给出资方。

彼时，签下“天价赌约”的王健林，必定未曾想过，珠海万达商管的上市之路会如此多舛，也更不会想到后来的经济与金融商场开展会如此变幻。

珠海万达商管在曩昔几年的成绩适当亮眼：2020年至2022年，其完成收入分别为171.96亿元、234.81亿元、271.20亿元，对应增幅分别为27.97%、36.55%、15.50%，对应的净赢利11.12亿元、35.12亿元及75.34亿元。

但在上市这条路上，万达却算得上是倒运透顶。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

曩昔三年，珠海万达商管曾四次向港交所提交招股书，最近的一次是本年6月28日。前三次失效，是由于并未拿到证监会出具的H股允许发行批复。

而依据港交所规则，拟上市公司提交的招股书有效期为6个月，这意味着，珠海万达商管最新提交的招股书，也行将失效，万达在“对赌”约好时刻内登陆港股已经是不或许的工作。

更让王健林焦头烂额的，曩昔几年的整个商场环境，包含物管类上市公司的股价体现，商场对此类事务的预期，以及由此给万达带来的金融本钱运作影响，也是坏消息大大的多过好消息。

为了握有满足的本钱过冬与闯关，本年以来，王健林继续减肥，减持旗下财物变现，先是密布减持了万达电影的股权，旗下部分万达广场、金融车牌、盈方体育等财物也都摆上了货架，以交换流动资金。

但这些资金获取，明显缺乏以应对巨额“赌约”到期的履约压力。王健林和万达，也仍然能够说是迫在眉睫。

化危为机

令许多人意外的是，“白马骑士”会在间隔赌约实现只要半个月的要害时刻救万达于水火。

尽管从协议看，这场救急是有条件的——据新协议，万达方面对珠海万达商管的持股份额，将从超78%降至40%，太盟等数家现有及新进出资人股东参加出资，总计持股则上升至60%。

但对王健林来说，能顺畅闯关，保证万达的平稳过关，然后可继续开展，便是最大的成功了。

乐意将持股降低到40%，这也再次显现了王健林的气魄与格式，特别他对保全万达——这个他大半生汗水著作之健康开展的“舍得”。‍

据媒体报道，早在半个月前，万达方面就开端与各路出资者商谈延期上市的方案。

其时万达向出资者提出了一份在四年内分期付出300亿元股权回购款和相应利息的方案。

条件是，万达向出资者再供给20%的珠海万达商管股权作为典当。

而从此次协议看，王健林终究仍是让出了更多，然后换来了——

彻底免除万达由于上市而或许再次面对危险的后顾之虑，以及其他股东的更多支撑，从而给万达一个愈加镇定自若的开展环境，去真实从长计议的长时刻主义开展。

如公告所称——

“万达将与太盟等重要股东一同，进一步优化公司法人办理，坚持办理团队安稳，一同支撑公司的久远开展。”

这也意味着，王健林再一次成功地化危为机，万达也将因而在更强开展底座与更高开展维度上重生与焕新。

命运绑缚

比较万达以此办法成功“闯关”的意外，更让许多人意外的是，救急它的"白衣骑士“会是太盟出资。

但若从太盟的事务地图，特别是本钱实力看，这也在情理之中。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

据其官方消息，太盟是亚洲最大的独立特殊出资办理集团之一，也是仅有一家总部在亚太区的特殊出资公司。

不同于传统财物办理，特殊财物办理具有强韧的财物办理规划及现金流、强壮的进入壁垒、更高的费率。被出资人所了解的黑石集团便是全球特殊财物办理公司中的俊彦，而太盟出资又被出资界称为“亚洲小黑石”。

现在，太盟的财物规划高达500亿美元，在单伟建的领导下，太盟的出资方向主要走信贷与商场、私募股权以及不动产三大板块联合开展的路途。

近10年来，太盟出资一向活泼在我国商场，特别偏好地产，并在地产职业取得了仅次于私募股权出资总报答率的杰出成绩，其标杆项目包含：‍‍

2013年，太盟出资集团收买上海悦达889广场项目65%股权；

2015年，万科联手太盟及铁狮门，收买瑞安房地产旗下的上海企业六合三期，收买价约35.7亿元人民币，并向商场筹集了等值5.09亿美元借款；

2017年11月，太盟出资集团还与招商蛇口按4:1的出资份额在开曼群岛联合树立地产基金Super Alliance Real EstateL.P.，总规划16亿元。

随后，该地产基金以境外协议转让的方式敏捷收买了由招商蛇口持有的上海招商局大厦100%股权、上海招商局广场100%股权、和坐落北京商务中心区的北京招商局大厦91%的股权，买卖总对价约计50亿元人民币。

太盟出资掌舵人单伟建曾在采访中解说自己的出资战略与风格，其间一个要害招数便是Buy-out（操控权收买），取得标的的肯定操控权，重整公司办理，终究使事务增值，再卖出获利。

“并购出资其方针一般都是有适当前史的企业，或许这个阶段运营得欠好，或许有提高的空间，而咱们主要是经过收买操控权之后改进企业的运营来发明价值。”单伟建说。

最近的一笔，是太盟出资斥资最高83.5亿元收买雪松实业旗下齐翔集团股权，并取得该公司操控权。

太盟对万达此次的出资，特别是算计60%股权的争得，明显也是带有类似的颜色。

单伟建曾表明，危险出资投的是办理层的才干，换了办理层恐怕就没有价值了。“并购性的出资彻底不同。咱们发明价值的最主要的办法便是改进它的运营、战略、增加的远景。咱们就有一个投后办理团队，他们往往便是起到办理咨询公司这样的效果，协助办理层来拟定战略、改进财务办理等。”

单伟建在采访中说道，“咱们并购之后，一般都会保证这个办理层是最好的办理层，首席执行官是最佳人选。找到了这样的团队，会给他很强的股权鼓励，把他的利益和咱们的利益彻底绑缚在一同，他挣钱咱们就挣钱，咱们挣钱他就挣钱。”

这也意味着，单伟建或将带领太盟深度参加珠海万达商管的开展，并为万达带来新的开展或许性。

而且，太盟和万达，也是老相识了。

十几年前，大连万达的榜首拨出资人里，就有太盟的影子。

据媒体报道，2009年，中金主导了万达当年的引战，领投的是建银世界，其他跟投者中，有一家公司名为北京大中和平，而它便是太盟的人民币基金办理渠道太海联与大中电器的创始人张大中联合树立的出资公司。

单伟建和王健林，也是友谊颇深，二者还有一位一同老友——马云。

太盟对珠海万达合计28亿美元的出资额，几乎是近年外资私募对我国企业最大手笔的出资，由此也可看出他对万达，对我国商管商场的未来决心。

单伟建曾在《金钱博弈》的序曲中说，“凡是没有退出的出资，故事就没有完，就输赢未卜。对出资者来说，无论是多大规划、多么杂乱、多么有目共睹的买卖，成交都只是旅途的起点。只要比及自己彻底退出时，才干知道出资的胜败。”

这次对万达的出资，也能够说是单伟建把自己和王健林的命运，愈加严密地绑定在一同了。

要害先生

作为事情中的“要害先生”，单伟建的布景，也充溢了传奇颜色。

1953年，单伟建在北京出世，小学结业仅三年，他就攀上了满载着知识青年的绿皮火车，远离家园，被下放到内蒙的戈壁滩开垦荒地。

荒芜的戈壁滩，最低气温经常低于零下10度，单伟建白日种小麦、修水渠，隆冬深夜则缩着手在一盏弱小的火油灯下学习。

走运的是，来到戈壁之前，单伟建在朋友的协助下成功组装了一台半导体收音机，靠着这台收音机，他能够获取包含世界新闻在内的广泛信息，甚至还自学了英文。

这样的日子过了六年，单伟建总算比及了他一向在等候的走出戈壁的机遇：取得工农兵大学生的资历，拿到了北京对外贸易学院（现对外经济贸易大学）的入学名额。

1979年，他又成为建国后榜首批赴美的留学生，先后取得旧金山大学MBA、加州大学伯克利分校硕士与博士学位。

博士结业后，单伟建在宾夕法尼亚大学沃顿商学院当了六年的助理教授，然后从学术路途走向商场，并于1993年出任摩根大通董事总经理。

5年后，单伟建参加全球抢先的特殊财物办理公司TPG（德州和平洋）出资集团旗下的新桥出资，从此开端了在出资届的“开挂人生”。

1999年，东亚金融危机暴虐，韩国榜首银行陷入困境，整个银行价值跌到缺乏9亿美元，亏本则高达10亿美元，单伟建接到了他在新桥的“老板”庞德曼发的一封传真，“人生的经历奉告咱们，假如结构和条件合理的话，经济危机之中，收买银行是最好的机遇。”

这给了单伟建决心——尔后，他代表TPG子公司新桥出资出马，与韩国政府商洽，15个月的博弈后，新桥以5亿美元收买该银行51%的股权。

单伟建也是从那时起，就开端了“Buy-out”的操练。

入主韩一银行后，新桥对其全面改造：榜首，树立严厉的危险操控系统。单伟建剖析，它关闭的原因是没有操控好危险，不良财物太多；第二，改动战略，从以对公事务为主变成了以对私事务为主，发明新的价值增加点。

一年之内，韩一银行扭亏为盈，总财物翻倍，成功转型为零售银行。

尔后，新桥将股权转让给渣打银行，终究取得了5倍报答。单伟建重组韩国榜首银行的战绩，甚至被哈佛写进了教材里。

2004年，回到我国内地后，单伟建企图仿制韩一银行的出资思路，但彼时我国银职业革新风生水起，甚不欢迎外资参加。但他仍然找到机遇，而且完结了一个经典项目：带领新桥出资以12.35亿元拿下深圳开展银行17.89%股权，成为首例外资收买我国上市商业银行并拿到操控权。

成为控股股东后，新桥当即改组并操控深开展董事会，完结了一系列流程革新和人员换血。在其重塑之下，深开展的不良借款率从2004年末的11.41％变成2010年一季度的0.63％，净赢利从3亿元提高到63亿元，财物规划扩展了3倍。

尔后，新桥将股权转让给安全银行，取得了超越12倍的收益。

曾在戈壁种玉米的单伟建，也因而取得了“我国PE之王”的蜕变。

单伟建曾在自传《走出戈壁》中说，“我在任何时候都做好预备。假如命运不舛，不给我机遇，那无怨无悔。但假如机遇来了，可我没有预备好，那便是我的差错。所以我永不言弃。”

2010年，自认为预备好的单伟建，再次英勇一击：挑选脱离TPG。

离任20天后，他便和TPG联合宣告，两边将结成出资联盟即现在的太盟，单伟建将带着适当规划的出资基金参加，出任董事长兼CEO，并牵头树立一个以整个亚洲为方针商场的并购出资基金，重视亚洲并购商场上一切的规划出资。

在单伟建的牵头下，太盟将三大中心战略部分（即信贷及商场、私市股权及不动产）整合为一致的运营渠道，而且以我国为中心打开新的旅程，从腾讯音乐到盈德气体、从日本举世影城到乐天餐饮集团、从珍爱网到乐信，甚至奈雪的茶，都在尔后成为太盟的“著作”。‍‍‍‍‍‍‍

不过，出资风格看上去“蛮横”的单伟建，自己却极端低沉。

比起其他活泼在台前，乐于布道的大佬们，单伟建更乐意将时刻用来写专栏，严密地重视全球经济的改变，他还注册自己的微信订阅号，不定期宣布相关文章。

在采访报道中，关于个人问题，他也总是逃避作答。

特别值得着重的是，单伟建和王健林是同龄人，此次协作之前，两位年近七旬的人，也都在为同一个归途奔波斗争：

2022年3月，太盟出资也曾向港交所递表，方案募资20亿美元，估值达200亿美元，冲刺IPO，但因全体商场并不达观，太盟放置了IPO方案，现在也未有新一步动作。

由此可见，作为其最大出资项目之一的万达，其实也早就关乎着太盟的命运。如此交错之下，单伟建解救的不只是王健林，更是自己。

参考资料：

[1]《掌舵3000亿，“私募之王”单伟建：我国仍然是出资机遇最多的当地》，正和岛
[2]《单伟建：没有退出的出资，就输赢未卜》，巴伦周刊
[3]《亚洲私募之王，冲击香港本年最大IPO！人均薪酬380万元》，ipo调查

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